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六券商激辩后市:结构行情继续演绎 “有故事”板块年底或绽放

2017-11-09 11:47 网络整理

【六券商激辩后市:结构行情继续演绎 “有故事”板块年底或绽放】在业内人士看来,接下来投资者仍可继续关注有价值,有故事的板块。譬如防御性凸显的医药、中长期重要主题央企混改,以及科技创新领域的5G。(金融投资报)

  趋势篇

  行情预判现分歧 六券商激辩后市

  11月以来的三个交易日,大盘指数一涨两跌。伴随2017年第四季度中期的到来,A股市场将会在接近年底的时间段内演绎出怎样的走势?哪些行业和板块有望在近期脱颖而出?11月的投资操作策略应当关注哪些方面的情况?对此,来自六家券商的分析人士纷纷发表他们的观点。

  兴业证券王德伦

  中长期看好成长股

  兴业证券分析师王德伦认为,“红色十月”圆满演绎,10月以来,多个指数创年内新高,行情结构性明显,推动市场上涨的核心驱动力来自金融龙头与核心资产。后续结构性行情仍将持续,除了金融龙头与核心资产外,建议关注创新成长。“一方面,我们依然维持对金融龙头及核心资产的推荐,四季度将迎来估值切换,短期重点关注三季度业绩超预期的公司。另一方面,经过较长时间的消化,成长股中估值成长匹配的标的也在增加,因此建议左侧自下而上精选优质成长股。”

  从投资策略来看,王德伦建议继续聚焦金融龙头。从行业比较角度,大金融在市场寻找估值洼地的过程中,叠加良好的基本面预期,逐步被市场关注并带领指数。银行受益于“金融供给侧改革”,净息差和不良率在企稳,当前对于大银行龙头的边际改善更加强,且大银行资产端更为安全;券商主要受益于估值修复,叠加券商去通道业务的监管落地,券商正逐步回归主动管理的本源,回顾本轮金融去杠杆过程中,券商监管是最早进行,也是几近最严厉的,当前已大幅收缩;保险则受益于“金融供给侧改革”,同时具备消费升级属性,上市公司作为行业龙头,在行业格局优化的环境中有望得到估值溢价。

  他同时建议超配核心资产。建议关注三类主要的标的龙头:1、制造业寻找拥有全球竞争力的龙头,具备从规模优势道创新升级的优势;2、消费寻找国内市占率高的品牌企业,市占率高具备规模效应,品牌化提升经营效率;3、具备硬资产的公司:核心机场、高速、铁路、著名旅游区、传统医药处方等作为“硬资产”同样是中国的核心资产,稀缺资源存价值重估空间。

  此外,王德伦中长期看好真成长股,并表示这是当前持续关注的方向。他认为,管理层在近期出台的重要报告中对创新的地位强调增强,具备行业创新磐石的信息硬件设备(半导体、5G等)将加速发展,环保和军工单独成章,凸显其中奥星,当前可持续关注其中基本面过硬的个股,在其估值调整较为充分时介入。

  主题投资方面,建议从传统行业和新兴行业两个维度梳理未来几年政策推动、产业发展的主旋律,建议关注传统行业中的国企改革和京津冀3.0以及新兴产业中的人工智能和5G.

  海通证券荀玉根

  短期警惕国内外两大扰动因素

  从市场趋势观点来看,海通证券分析师荀玉根认为,A股市场中期向好趋势不变,盈利改善是核心动力。“我们认为,2010年至2011年开始的下行周期在2016年中已经结束,过去一年逐步走出了圆弧底,未来几年是整体向上的周期,核心逻辑是,中国进入了新时代,经济增长平稳、企业盈利向上。当然,这个判断需要未来的数据验证,2018年3至4月宏微观数据密集公布期是个重要的验证窗口,如果数据验证我们的判断,市场有望从类似春天的强震荡,走向有增量资金入市、类似初夏的慢牛阶段。”

  不过,虽然对中期行情乐观,但荀玉根认为,现阶段市场仍处于震荡格局,对市场的波折要保持一份警惕。而近期应关注国内外两大因素的扰动。“国内要关注金融监管政策进展,债市已经开始反映了。近期债券市场下跌,一方面源于经济增长数据不差,另一方面源于金融监管的担忧,尤其是最近几天国债收益率快速上升,10月27日中国10年期国债现券收益率升至3.83%,再创2014年12月以来新高,主要由于市场担忧未来商业银行同业负债监管政策将进一步收紧。海外要关注美联储缩表、加息进程,外汇市场和国际资金流动已有微变。”

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